بده وبستان ریسک و بازده: شواهدی از مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای

در این تحقیق رابطه بین ریسک و بازده با استفاده از شکل استاندارد مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای( CAPM ( در بورس اوراق بهادار تهران بررسی شد. با استفاده از روش شناسی مرتبط با حوزه تحقیقات مالیپس رویدادی، مدل رگرسیون خطی و مدل رگرسیون چارکی جهت آزمون اعتبار مدل CAPM به کار گرفته شد.نتایج حاصل از اجرای رویه رگرسیون دو مرحله ای )خطی و چارکی( نشان می دهد که بتا به عنوان معیار ریسکسیستماتیک نمی تواند تفاوت بازده مازاد را در بین سهام توضیح دهد. همچنین، نتایج نشان می دهد که ریسکمنحصر به فرد می تواند بازده مازاد را توضیح دهد، البته رابطه بین ریسک منحصر به فرد با بازده مازاد درچارک های مختلف بازدهی سهام متفاوت است. به عنوان نتیجه گیری کلی، می توان بیان کرد که لااقل با استفادهاز شاخص کل بورس به عنوان نماینده سبد بازار، مدل CAPM نمی تواند قیمت سهام را تبیین کند.